Compensações de carbono: preço pode subir 3.000% até 2029 sob regras mais rígidas

Os especialistas de mercado da Bloomberg, Jagteshwar Singh e Tiffanie Tan, contribuíram para este artigo. Exibido antes no Terminal Bloomberg.

Contexto

A conclusão da Conferência das Partes da Convenção das Nações Unidas sobre Mudança do Clima (COP26) em novembro de 2021 sinalizou aos governos e investidores que um mundo com emissões zero de carbono está no horizonte.

O Pacto Climático de Glasgow, negociado por quase 200 países, reduz radicalmente o uso de carvão, elimina os subsídios aos combustíveis fósseis e compromete os governos a reduzir suas emissões de carbono.

Embora muitos argumentem que o pacto é excessivamente ambicioso sem uma transformação radical dos setores industriais e do consumo, para outros, é um ponto de partida. O carbono e seus preços continuarão a ganhar importância significativa, à medida que os países e as empresas procurarem reduzir as emissões de carbono por meio da compra de créditos de compensação de carbono.

O problema

O mercado de compensações de carbono é altamente dependente dos esforços regulatórios mundiais para responsabilizar os países por seus impactos climáticos.

A BloombergNEF examina os resultados potenciais do mercado com base em diferentes cenários regulatórios para compensações de carbono, definidos como reduções verificadas nos gases de aquecimento climático utilizados para compensar as emissões que ocorrem em outros lugares.

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Os resultados da pesquisa indicam que um mercado voluntário com excesso de oferta produziria um crescimento prolongado dos preços. Em contraste, um cenário de remoção apenas de carbono poderia levar a um aumento de preço de até 3.000% até 2029.

A cúpula do clima COP26 inspirou um esforço global para reduzir as emissões. No entanto, a regulamentação de projetos de redução de carbono ainda é um novo conceito atormentado pelo “greenwashing” – termo utilizado para promover uma falsa impressão ou informações enganosas sobre como os produtos de uma empresa são ecologicamente corretos. Apenas uma pequena fração dos projetos realmente remove o dióxido de carbono do ar, e as regras variam de país para país, com as emissões de carbono muitas vezes não regulamentadas por um órgão reconhecido.

“O preço das compensações [de carbono] pode aumentar significativamente, criando um mercado de US$ 190 bilhões já em 2030”, escreveram analistas da BloombergNEF em uma perspectiva de mercado para 2022. “Em outros cenários, os preços podem permanecer relativamente estáveis nas próximas décadas, o que provavelmente impediria o mercado de decolar realmente”.

De acordo com dados da New York Mercantile Exchange, os futuros de CBL de compensação de emissões mundiais para janeiro de 2022 foram negociados a US$ 7,53 a tonelada em 25 de janeiro. Os últimos contratos com vencimento em julho de 2025 foram negociados a US$ 8,89.

A curva de contratos futuros de compensação de emissões está em contango, com preços a termo acima daqueles de curto prazo. A curva se deslocou para cima em relação a seis meses atrás, apontando para negociações de futuros acima de US$ 9 até o final de 2025.

Há três cenários básicos em jogo, em função da forma como as compensações de carbono são regulamentadas:

Mercados voluntários. O cenário prevê que as compensações serão “sustentavelmente baratas” à medida que a oferta aumentar devido aos esforços para evitar o desmatamento, incentivar o reflorestamento e vender fogões sustentáveis. Se não for regulamentada, a oferta florescerá e os preços crescerão lentamente ao longo do tempo para US$ 47 a tonelada em 2050. Embora preços baixos possam ser desejáveis para os compradores de compensações, outros investidores, como desenvolvedores, bancos e brokers, encontrarão pouco incentivo para apoiar o mercado.

Remoção de carbono.  Este cenário contém as melhores perspectivas de preços, pois as empresas só estão autorizadas a comprar créditos da remoção de CO2 para cumprir suas metas de sustentabilidade, criando uma oferta limitada. Como resultado, os preços devem disparar 2.975%, para US$ 224 a tonelada, em 2029, antes de cair para US$ 120 em 2050. Este mercado mudaria o comportamento industrial em todos os níveis, à medida que o mundo corre em direção à descarbonização.

Híbrido.  Este cenário final combina os dois primeiros e altera a forma de precificação do cenário de remoções apenas para 2030, com um declínio semelhante ao longo do tempo. A demanda por compensações de carbono permanece consistente nos três cenários, o que torna o lado da oferta essencial para o resultado final.

 

Acompanhando o mercado de negociação de carbono

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