Os especialistas de mercado da Bloomberg, Jane Deng, Arun Toora e Wendy Tan contribuíram para este artigo. Exibido antes no Terminal Bloomberg.
Contexto
Longos períodos de altos preços do gás natural e extrema volatilidade podem dificultar os esforços da Europa para aliviar sua crise energética. Os custos de transporte de energia aumentaram drasticamente à medida que os navios são forçados a percorrer distâncias maiores para substituir os suprimentos da Rússia, e as taxas de frete de gás natural liquefeito que podem superar o pico do ano passado.
Além do percurso maior das viagens, muitas embarcações não estão sendo recolocadas no mercado como de costume. Petroleiros contratados a taxas de frete mais baratas estão sendo mantidos — às vezes queimando combustível extra em viagens entre Cingapura e a Malásia com o único propósito de retenção das embarcações, de acordo com comerciantes e corretores de navios. O resultado é que há muito poucos navios de GNL disponíveis para aluguel durante o inverno, e apenas para viagens curtas, conforme afirma Oystein Kalleklev, diretor-executivo do armador Flex LNG Management AS.
Nesse meio tempo, países como a Alemanha estão liberando linhas de crédito adicionais, e o Reino Unido busca garantir suprimentos no longo prazo de GNL de produtores dos EUA. Sem o fluxo habitual de gás russo, a Europa pode enfrentar desafios de reabastecimento nos próximos anos. “2023 e 2024 podem ser piores que 2022”, de acordo com a empresa de consultoria Thunder Said Energy, devido a medidas de proteção ao consumidor que podem impedir que o deslocamento negativo da demanda (“demand destruction”) equilibre o mercado.
O problema
O fornecimento reduzido de gás continuará ao longo de 2022 e em 2023, com as principais variáveis sendo os transportes de GNL, o deslocamento negativo da demanda e o fornecimento russo, de acordo com as pesquisas da BloombergNEF. As atividades de cobertura (hedging) dos produtores de eletricidade com o objetivo de travar os altos preços atuais também exerce pressão para o aumento dos preços do gás. As operações de GNL dos EUA continuam a favorecer a Europa, já que os futuros de gás são negociados com prêmios mais altos em relação aos contratos asiáticos.
Monitoramento
Os futuros de gás natural TTF (branco) estão cotados acima de US$ 50/mmbtu até o início de 2024; já os contratos asiáticos (âmbar) permanecem elevados, mas inferiores aos da Europa. O mercado asiático de GNL é menos líquido e os contratos forward não estão disponíveis no longo prazo. Os futuros de gás podem se manter firmes, em parte para proteger a demanda dos produtores de eletricidade, o que pressiona os preços do gás.
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