Por Trista Kelley, com a colaboração de Inyoung Hwang.
Os gestores de recursos estão tendo problemas para escolher os vencedores. Mas com certeza eles podem escolher os perdedores.
Considere Whitney Tilson, que ganha dinheiro apostando em quedas de ações. Na semana passada ele encerrou sua aposta contra a Lumber Liquidators Holdings, tendo ficado com as ações desde que valiam cerca de US$ 100 até chegarem a menos de US$ 20. Tilson ajudou a desencadear o colapso das ações em 2013, quando divulgou suspeitas sobre os pisos de madeira da companhia.
Depois, ocorreu a queda da Valeant Pharmaceuticals International por Andrew Left e sua Citron Research. A Valeant, que foi um saco de pancadas tanto para políticos quanto para John Hempton, da Bronte Capital, afundou quando Left a comparou com a Enron. Isso lhe valeu a maior parte do crédito pela espiral descendente da empresa farmacêutica.
Os investidores em posição vendida não são exatamente nomes muito conhecidos – até mesmo Bill Ackman é relativamente desconhecido fora do mundo financeiro – mas nos mercados, pessimistas como Tilson estão chamando a atenção como nunca antes em um momento em que um mercado otimista que dura seis anos está dando sinais de perder impulso. Além do mais, qualquer um com uma conta no Twitter pode ser um analista de poltrona e destruir anonimamente qualquer ação. Muitas vezes vilipendiados e considerados criminosos do mercado, talvez pela primeira vez eles estejam sendo retratados como os mocinhos no filme “A Grande Aposta”.
Transformação
“As coisas mudaram no começo de julho”, disse Amir Madden, da GAM Holding, que administra cerca de US$ 127 bilhões. As preocupações com uma desaceleração na China assustaram o mercado e os preços das commodities caíram. Bilhões foram varridos dos estoques globais. De repente, as coisas começaram a virar para o lado desses investidores que “começaram a se distinguir com fortes desempenhos”.
Left tirou proveito da notoriedade que adquiriu em novembro graças à Valeant. Suas críticas à farmacêutica Mallinckrodt provocaram uma baixa das ações da empresa. Em uma entrevista, Left disse em tom de brincadeira que se transformar em uma sensação da noite para o dia só levou catorze anos de vendas a descoberto.
Carson Block é outro que diz que está tendo um excelente 2015 – em abril, sua empresa, a Muddy Waters, publicou um relatório cético em relação ao fluxo de caixa da Noble Group e ele encerrou o ano na semana passada com uma previsão que questionou as finanças da empresa francesa Casino Guichard-Perrachon e provocou a queda das ações da empresa. Os mercados otimistas e as taxas de juros próximas de zero ajudaram a sustentar as ações durante anos e agora, segundo ele, é hora de investidores como ele se lançarem.
“A alavancagem das empresas nos últimos anos está voltando agora para assombrá-las”, disse Block. “Precisa aparecer ativistas que digam: ‘Ei, isso não está certo. Este crescimento não é realmente o que os investidores pensam que é’.
Tilson notou algo estranho no mês passado. Ele enviou um e-mail para cerca de 200 clientes e amigos elogiando o enfrentamento entre um colega e a Universal Insurance Holdings, uma seguradora de imóveis da Flórida. A mensagem não incluía detalhes sobre os supostos erros da companhia, mas desde o momento em que ele clicou em enviar as ações começaram a cair. Elas despencaram 17 por cento naquele dia. Ele acertou mais uma vez, mas sem fazer de propósito.
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