Crescimento global mais lento marca este ciclo do Fed, mas nem tudo está perdido para emergentes

Por Michael McDonough.

Ciclos apertados nos Estados Unidos não são necessariamente ruins para os mercados emergentes. Países da Ásia e da América Latina tiveram um bom desempenho durante as últimas séries de altas do Federal Reserve. Para isso ocorrer novamente, quando o Fed começar a aumentar suas taxas, esses países irão depender de um alto grau de crescimento global.

Na preparação para a reunião do Fed na última semana, os índices da Morgan Stanley Capital International América Latina e Ásia caíram vertiginosamente em comparação com elevações recentes. Ao fazer isso, eles replicaram o seu desempenho antes do último ciclo de alta da taxa, em 2004. Naquele ano, os mercados emergentes compraram os rumores dos noticiários, recuperando-se quando o Fed começou a aumentar taxas. Eles poderiam obter um desempenho semelhante desta vez.

Mas há uma grande diferença agora: o mundo cresce mais lentamente. Entre 2004 e 2007, a economia global cresceu em média mais de 5 por cento.
 

pag02_B

 
Desta vez, de acordo com o FMI, a previsão de crescimento é de dois pontos percentuais abaixo desse valor. Durante o período anterior a China desempenhou um papel fundamental na condução da demanda global. Agora, com a desaceleração da economia chinesa, os EUA e a Europa terão que preencher essa lacuna a folga.

O Fed poderia compensar seu impacto caminhando suas taxas em um ritmo muito mais lento daqui para frente. A Bloomberg Intelligence Economics acredita que este será um dos os ciclos menos agressivos da história do Fed.
 

pag02_A

 
Nossa previsão atual é de aumento de 0,75 por cento em 2016, e mais 1 ponto, em 2017 – ligeiramente mais baixista do que conta a história do Fed e menos da metade do ritmo do ciclo anterior.

Agende uma demo.