Por Felipe Saturnino.
O preço justo da taxa de câmbio da economia brasileira atualmente se encontra entre R$ 3,70 e R$ 3,80, diz Affonso Pastore, ex-presidente do Banco Central. O dólar deverá cair com aprovação da Previdência no Senado e a continuidade da agenda de reformas, mas tende a voltar para o mesmo patamar.
Segundo o economista, a solução dos problemas fiscais deve atrair fluxo de investimentos e, com isso, provocar uma valorização da moeda brasileira. A divisa, no entanto, tende a retornar para a faixa indicada enquanto a economia não se fortalecer do ponto de vista macroeconômico.
“Valoriza o real, mas volta para R$ 3,70 e R$ 3,80”, diz, em entrevista no escritório da Bloomberg.
Esse é o valor estimado para o câmbio real, calculado a partir das relações de troca e do passivo externo brasileiro.
Ele diz ainda que, desde a perda do grau de investimento, pelo descontrole fiscal, a volatilidade cambial brasileira subiu muito, o que tem justificado as intervenções do BC.
Hoje, a volatilidade do real é da ordem de 2,5, o que representa mais do que duas vezes a mediana da volatilidade de uma cesta de moedas emergentes. “Risco de volatilidade continuará existindo, se a atividade econômica se mantiver fraca”, afirma Pastore.
O nível de reservas cambiais brasileiras, usadas para suavizar as oscilações de preço, só poderá ser discutido no futuro, avalia.