Análise realizada por Adeline Diab, diretora de pesquisa de ESG para EMEA & APAC da Bloomberg Intelligence, e por Rahul Mahtani, analista de ESG da Bloomberg Intelligence. Exibido antes no Terminal Bloomberg.
Os 10 principais ETFs de energia limpa viram o valor total de seus ativos diminuir 25% no último ano, em nítido contraste com o surto tecnológico nos EUA, impulsionado pelo hype da IA. Embora os fluxos possam se recuperar graças às perspectivas de crescimento do setor e às políticas globais favoráveis, diferenças radicais nos fundamentos das ações, combinadas com uma sensibilidade pronunciada às taxas de juros crescentes devido às altas necessidades de empréstimos do setor, continuam a representar riscos para a recuperação. Os fluxos trimestrais de saída tiveram uma média de US$ 500 milhões e perdas de 30% nos últimos 12 meses.
ETFs de energia limpa deixados de lado em meio a novos fluxos de saída
Os ETFs de energia limpa perderam popularidade e continuam enfrentando desafios diante do aumento das taxas, apesar de políticas de apoio, incluindo o estímulo climático de US$ 400 bilhões sob a Lei de Redução da Inflação dos EUA. Os fluxos em nossos 10 principais ETFs de energia limpa foram negativos ao longo de 2023, com média de US$ 500 milhões por trimestre — uma reversão dos influxos trimestrais de US$ 500 milhões de 2022 e uma mudança radical do crescimento exponencial de 2020-21, quando os fluxos trimestrais atingiram mais de US$ 5 bilhões. Embora algumas ações de energia limpa apresentem um forte crescimento da receita e uma perspectiva de melhoria da margem, as ações de tecnologia limpa não são todas iguais e esperamos que a dispersão pese sobre as perspectivas de recuperação do setor.
Qualquer forma de recuperação ainda seria insignificante em comparação com a aceleração de fluxo de 5 vezes em 2020-21, quando o estímulo verde global foi revelado durante a pandemia.
Os ETFs de energia limpa perdem destaque à medida que os ativos despencam
Nos últimos 12 meses, cerca de US$ 4,5 bilhões em ativos sob gestão foram eliminados dos 10 principais ETFs de energia limpa, refletindo uma contração severa de 25% impulsionada tanto por saídas de capital quanto por retornos fracos. O desempenho fraco pesou sobre os 10 principais ETFs de energia limpa, deixando-os de fora do surto tecnológico impulsionado pela IA nos EUA. Todos os 10 ETFs enfrentaram perdas de mais de 30% no último ano e continuam a declinar em 2023. Em contraste, o Nasdaq subiu 35% no acumulado do ano e 15% em relação ao ano passado.
Os maiores ETFs de energia limpa, o ICLN e o INRG da Blackrock, com um total de US$ 8 bilhões em ativos, caíram mais de 20% no último ano e estão cerca de 40% abaixo de seu pico de US$ 14 bilhões em 2021. O ETF TAN, voltado para a energia solar, sofreu um destino semelhante, com seus ativos caindo 30%, para cerca de US$ 1,6 bilhão, apesar do rápido crescimento e da demanda do setor.
Avaliações mais baixas não são suficientes para fazer os ETFs de energia limpa brilharem
Apesar de uma avaliação comparável à do Nasdaq (24x EV/EBITDA) após um declínio no ano passado, a qualidade dos ETFs de energia limpa continua defasada. Sete dos 10 ETFs registraram lucros médios negativos desde 2021, enquanto a Nasdaq apresentou uma margem de 8-12% no mesmo período. Além disso, a alavancagem dos 10 principais ETFs de energia limpa era de cerca de 30%, em comparação com 25% do Nasdaq, o que poderia pesar sobre as perspectivas dos fundos em um ambiente de altas taxas de juros.
Embora a volatilidade possa ter diminuído pela metade no último ano para os ETFs de energia limpa (para uma média de 24% no terceiro trimestre), seu desempenho continuou a se deteriorar. Estes ETFs enfrentaram perdas de dois dígitos, com uma média de 11% no acumulado do ano, apresentando um desempenho inferior ao índice Nasdaq, impulsionado pela tecnologia, em 46%. Os maiores ETFs de energia limpa, o ICLN da Blackrock e o INRG, registraram uma queda de 27% nos últimos 12 meses e de 20% em 2023.
