Análise realizada por Breanne Dougherty, estrategista da Bloomberg Intelligence, e Jessica Lin, analista sênior associada da Bloomberg Intelligence. Exibido antes no Terminal Bloomberg.
Foram três anos voláteis para os investimentos em temas como veículos elétricos, robótica e biocombustíveis, mesmo com a chegada da inteligência artificial em 2023, com base em nosso portfólio de 30 temas. Este ano, acreditamos que o investimento baseado em temas possa estar no rumo para voltar à vanguarda, onde pertence, com o potencial de um ano de destaque em temas como nuvem, segurança cibernética, 5G e genômica.
Apenas 27% dos nossos temas apresentaram retornos positivos no período três anos, enquanto os ativos de ETFs temáticos globais caíram 13% em relação ao seu pico em 2021.
IA dominou o ano de 2023, mas o Futuro das Finanças levou aos retornos
Nosso tema Futuro das Finanças registrou os retornos mais altos dos nossos 30 grupos de BI (aumento de 189%) em 2023, mas deve-se observar que seu desempenho reflete uma saída da agonia de um profundo inverno criptográfico que se instalou em 2022 e continuou em 2023 (o retorno de três anos é negativo em 23%). E até agora neste ano, seu declínio de 20% é o mais acentuado entre nossos temas. A IA ficou em segundo lugar, com um retorno de 63% no último ano, também ficando entre a minoria de nossos temas com um retorno positivo em três anos (7%) e o único até agora em 2024.
Neste ano, em nosso radar estão estabelecidos temas como Tecnologia Acelerada, onde o interesse dos investidores aparentemente diminuiu em 2022-23 e onde vemos claros ventos favoráveis da IA em direção à segurança cibernética, nuvem e 5G. Além disso, há temas em que a aceleração de negócios pode ser um catalisador potencial, incluindo pagamentos digitais, genômica e, novamente, segurança cibernética.
Nomes e temas das interseções com a IA estarão muito presentes em 2024
As opções de IA com maior avaliação da BI lideraram nossa categoria de Tecnologia Acelerada nos retornos de 2023 e também geraram os retornos mais fortes em seus respectivos temas para temas adjacentes à IA. Quatro desses seis nomes na IA se sobrepõem com nuvem (Crowdstrike, Adobe, Datadog, Dropbox) e dois desses quatro com segurança cibernética (Crowdstrike, SentinelOne), demonstrando uma interseção valiosa entre os temas. Vemos a nuvem e a segurança cibernética como temas ofuscados pela IA em 2023 que podem receber seu devido reconhecimento este ano.
Empresas de nuvem de hiperescala como Microsoft, Amazon e Alphabet tiveram retornos de 58%, 81% e 58% em 2023. Embora sejam nomes com menor avaliação devido a modelos de negócios diversificados, essas empresas são forças dominantes nos segmentos de IA e nuvem. Como seus modelos exigem processamento e armazenamento extensivos, a proliferação da IA deve continuar a ajudar essas empresas.
5G, o possível azarão de 2024; um acordo recente, um indicador?
Esperamos que a proliferação da IA sirva como um catalisador para vários temas, com destaque para a nuvem e a segurança cibernética. Também vemos o 5G como um vencedor azarão este ano. O tema perdeu popularidade entre os investidores (fluxos de saída de ETFs de US$ 1,5 bilhão em 2023), mas tem uma forte relevância para a proliferação da IA — e há um aumento no engajamento dos investidores. Elliott lançou uma campanha ativista no Crown Castle em novembro, e a KKR anunciou uma série de acordos de telecomunicações nos últimos anos. Mais recentemente (9 de janeiro), a Hewlett Packard Enterprise anunciou a aquisição da Juniper Networks por cerca de US$ 13 bilhões. A Hewlett Packard está mapeada exclusivamente para nossa universo de IA, e a Juniper está mapeada tanto para nossa temática de 5G quanto de segurança cibernética, com uma avaliação da BI mais alta para a primeira.
Genômica ganha destaque na interseção entre os mercados público e privado
Nosso tema genômica tem um desempenho anualizado de três anos de 26% negativo. Porém, com uma alta exposição à inovação em estágios iniciais e uma forte interseção entre os mercados público e privado, a genômica tem a maior porcentagem de ações entre nossos 30 temas que são custodiadas por fundos de Private Equity/Venture Capital (PE/VC) e pode ganhar destaque em 2024. Nomes de nosso universo com alta representação em fundos em nossa análise: Sophia Genetics, Twist, Verve e Caribou. Digno de nota, outras empresas em nosso universo — Beam, CRISPR e Intellia — têm a ARK Investment de Cathie Wood listada como a maior acionista, com 11%-13% de participação em cada uma.
Embora a grande tolerância de baixo risco tenha sido desafiadora para temas de inovação em estágios iniciais, como genômica, a demanda reprimida da atividade de PE/VC e Fusões e Aquisições de 2022-23 poderia ser desencadeada no primeiro indício de reversão das visões sobre risco.
Influxo em ETFs de robótica e IA foi impulsionado em 2023; espere por mais em 2024
Os fluxos para ETFs temáticos globais caíram para US$ 7 bilhões em 2023, em comparação com US$ 16 bilhões em 2022 e US$ 75 bilhões em 2021. A inovação dominou os influxos (US$ 11 bilhões), embora mais de 85% tenham sido destinados a três ETFs da China que investem principalmente em ações chinesas. Robótica e IA ficaram em segundo lugar (US$ 4,8 bilhões), e o setor de defesa em terceiro (US$ 2,2 bilhões). Os fluxos e o desempenho não estavam universalmente correlacionados: segurança cibernética, nuvem e 5G obtiveram retornos de 42%, 36% e 29% no último ano, mas juntos tiveram mais de US$ 3,5 bilhões em saídas de capital, o que poderia significar que os investidores estavam realocando para IA. Em 2024, Robótica e IA mantiveram os fluxos de entrada (US$ 487 milhões), com a nuvem e a segurança cibernética aumentando um pouco; o 5G ainda está em uma tendência de saída de capital.
As maiores descorrelações foram da First Trust Cloud Computing, Cathay Global Autonomous & EVs e ARK Innovation, com fluxos de saída de US$ 615 a US$ 827 milhões, mas obteram retornos de 52% a 68% em 2023.